內容目錄12支港股收息股比較，附港股派息排行高息港股怎麼選？6個關鍵指標2026年12支港股收息股精選十隻支持退休生活的收息港股怎麼挑？港股收息股需要繳稅嗎？如何投資香港高股息股票？如何用moomoo篩選港股收息股？投資港股收息股的優點投資港股收息股的缺點常見問題（FAQ）總結利益披露聲明免責聲明
港股收息股是不少追求穩定現金流的投資人會考慮的資產類別。香港對股息不徵收股息稅，而且不少大型港股企業長年維持穩定甚至逐年增長的派息紀錄。這篇文章幫你整理2026年12支值得留意的港股收息股，涵蓋銀行、電訊、保險、地產、能源、物流、醫藥與消費8大板塊，並附上篩選邏輯，讓你知道怎麼避開「股息率很高但其實在走下坡」的高股息陷阱。
港股收息股快速重點一次看
港股收息股不是股息率越高越好，反而要留意股息是否連續多年增長、支付率是否合理。以下是這篇文章精選的12支港股收息股重點：
銀行股：招商銀行（03968）、大新銀行集團（02356）
電訊股：中國移動（00941）、中國聯通（00762）、香港電訊（06823）
保險股：中國財險（02328）
地產股：太古地產（01972）、中海物業（02669）
能源股：中國石油股份（00857）
物流股：中國外運（00598）
醫藥股：白雲山（00874）
消費股：青島啤酒股份（00168）
12支之中，股息連續增長年數最長的是香港電訊（14年），股息率TTM最高的是中國外運（約8.3厘）。
12支港股收息股比較，附港股派息排行
股票代號板塊股息連續增長股息率TTM近5年平均股息率股息TTM（每股）股息支付率LFY市值香港電訊06823電訊14年6.89%9.78%0.818117.27%＊900.03億太古地產01972地產9年5.43%6.92%1.1500.00%＊＊1219.44億中海物業02669地產服務10年5.97%2.73%0.20039.06%110.01億中國移動00941電訊7年6.82%10.60%5.26375.09%1.67萬億中國聯通00762電訊8年7.45%8.60%0.46560.89%1909.32億招商銀行03968銀行10年5.01%6.02%2.27233.69%1.14萬億大新銀行集團02356銀行5年6.70%11.45%0.80045.42%167.85億中國財險02328保險5年5.18%8.32%0.76937.34%3303.05億中國石油股份00857能源6年5.93%14.98%0.52854.43%1.63萬億中國外運00598物流6年8.30%13.16%0.33753.82%291.25億白雲山00874醫藥8年6.26%4.74%0.95646.12%248.10億青島啤酒股份00168消費9年5.94%4.06%2.70069.87%619.62億數據截至2026年7月6日，資料來源：moomoo App「市場 > 港股 > 股息排行」。股息TTM為每股金額，幣別依個股掛牌貨幣顯示；股息支付率為LFY（最近完整財年）數字。
＊香港電訊股息支付率LFY以一般EPS基礎計算會超過100%，是因為公司採業務信託架構，實際分派邏輯是按「經調整資金流」（Adjusted Funds Flow）計算，並非一般公司的EPS支付率，2025年全年分派相當於100%經調整資金流，詳見下方個股分析。
＊＊太古地產股息支付率LFY顯示0.00%，是因為公司2025年度因非現金投資物業重估虧損，會計上錄得股東應佔虧損，導致以EPS為基礎的支付率計算失真。若改以剔除重估影響的「基本溢利」計算，實際支付率約77%，詳見下方個股分析。
注意，以下內容僅為分享，非投資建議。所有投資均有風險，建議大家在進場前做好功課和風險規劃。
高息港股怎麼選？6個關鍵指標
很多人選收息股只看「股息率」這一個數字，這是最容易踩到高股息陷阱的原因。股息率高，可能是股價跌下來墊高了殖利率，也可能是公司即將減少派息、市場提前反應。以下6個指標，是 SSF 本文的篩選依據，也可以幫你更完整判斷一支股票值不值得長期收息：
1. 股息連續增長年數
一家公司如果連續7年、10年甚至14年都維持或提高派息，代表它的現金流有一定穩定性，管理層也把股東回報放在優先順位。這篇文章選的12支股票，最短的股息連續增長紀錄是5年。
2. TTM股息率 vs 近5年平均股息率
如果近期股息率明顯高於過去5年平均，先別急著開心，要查是股價下跌推高了殖利率，還是公司真的提高了派息。反過來，如果TTM股息率明顯低於5年均值，也可能代表股價漲多了，或是股息實際上被調降。
3. 派息比率（支付率）
這是公司把多少比例的盈利拿出來發股息。一般來說，40%至60%算是健康區間，太高（超過90%甚至100%以上）代表派息可能已經沒有太多盈利支撐，一旦業績轉差就有減派風險。不過要留意，像香港電訊這種以信託架構運作的公司，派息是按「經調整資金流」（Adjusted Funds Flow）計算，不是傳統的EPS支付率，不能直接跟一般公司比較。
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4. 盈利是否穩定成長
股息最終還是要靠盈利支撐。如果一家公司股息率很高，但最近一兩季盈利明顯下滑，就要打上問號。
5. 公司競爭優勢／護城河
護城河越深的公司，越不容易被對手搶走市場份額，盈利也就越穩定，派息能力自然更有保障。以招商銀行為例，「金葵花」財富管理品牌經營多年，累積了大量中高淨值客戶，這種客戶黏性不是對手短期內能複製的，是它零售銀行業務長期領先同業的核心優勢。反過來，如果一家公司所在行業競爭者眾多、產品同質化程度高，就算某一年股息率很吸引，也要留意這種優勢是否能持續。
6. 財務健康度
負債比率、利息覆蓋率、現金流狀況，這些都會影響公司未來能不能持續派息。以太古地產為例，雖然基本溢利在增長，但利息覆蓋率近年明顯走低，這種訊號值得留意。
7. 正自由現金流
股息最終是用現金支付的，一家公司即使帳面盈利亮眼，如果自由現金流是負的，長期而言派息能力仍會受限。太古地產是很好的例子：2025年度因非現金投資物業重估，會計上錄得虧損，但核心收租業務（太古坊、太古廣場、太古城中心）持續帶來穩定現金流，這才是撐起連續9年股息增長的真正原因，跟帳面盈虧是兩回事。判斷一支股票能不能穩定收息時，與其只看淨利潤數字，不如多留意公司的經營現金流是否持續為正。
6. 派息頻率
港股不少公司採取「中期股息＋末期股息」一年兩次派發，部分公司甚至有特別股息。派息頻率越穩定、越可預期，對於仰賴股息現金流的投資人（例如退休族）越友善。
延伸閱讀：
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2026年12支港股收息股精選
銀行股穩陣收息
招商銀行（03968）
股息率：5.01%｜派息率：33.69%｜連續增長：10年｜行業：銀行
招商銀行是中國最具代表性的股份制商業銀行之一，1987年於深圳成立，2002年A股上市、2006年H股上市，長年以零售銀行與財富管理業務見長，旗下「金葵花」財富管理品牌鎖定中高淨值客群，是中國內地零售銀行業務的標竿之一，管理客戶總資產已突破人民幣17兆元。
2025年度／2026年第一季業績亮點：
2026年第一季營業收入人民幣869.52億元，按年增3.85%
歸屬股東淨利潤人民幣378.52億元，按年增1.52%
不良貸款率0.94%，維持行業低位
過去5年營收複合年增長率3.05%，淨利潤複合年增長率9.06%
一級資本排名從全球第17位躍升至第8位
現金分紅率提高至35%
MSCI ESG評級AAA，中國銀行股中少數獲此評級的企業
股息數據：
股息連續增長10年
現金分紅率35%（FY2025，較過往逐年提高）
股息率TTM 5.01%，近5年平均6.02%
為什麼值得關注： 招商銀行是這份名單中唯一的零售銀行龍頭，「金葵花」財富管理品牌形成的客戶黏性，是它跟其他純批發型銀行最大的差異化優勢，也是手續費收入相對穩定的來源。現金分紅率從過去水平主動提高至35%，加上一級資本排名躍升至全球第8位，反映管理層在資本實力增強的同時，願意把更多盈利回饋股東，而不是單純囤積資本。連續10年股息增長，在中資銀行股中屬於少數。
需注意的風險： 銀行股的獲利能力跟淨息差走勢高度綁定，若人民銀行維持寬鬆政策、市場利率持續走低，招商銀行的淨息差可能進一步收窄，压縮傳統存貸利差收入。財富管理與零售信貸業務也跟中國房地產市場及資本市場表現連動，若地產風險敞口或居民消費信心惡化，可能影響手續費收入與資產質量。
大新銀行集團（02356）
股息率：6.70%｜派息率：45.42%｜連續增長：5年｜行業：銀行
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大新銀行集團總部設於香港，只在港交所單一上市（沒有A股），旗下包括大新銀行（香港）、澳門商業銀行，並持有重慶銀行的策略性股權。
2025年度業績亮點：
股東應佔溢利港幣24.76億元，按年增20.2%
每股股息港幣0.80元，按年增21.2%
淨息差由2.17%改善至2.41%
成本收入比由48.2%大幅降至43.5%
股本回報率（ROE）由6.2%提升至7.2%
普通股權一級資本比率（CET1）由16.9%提升至18.8%
零售銀行業務淨利潤按年增44.8%，是主要成長動能
認列港幣4.93億元非現金商譽減值（源自2005年收購澳門銀行業務），但不影響資本充足率
股息歷史：
年度每股股息按年變動2021港幣0.34元—2022港幣0.39元+14.7%2023港幣0.60元+53.8%2024港幣0.66元+10.0%2025港幣0.80元+21.2%
為什麼值得關注： 大新銀行集團近5年股息從港幣0.34元一路增加到0.80元，增幅超過一倍，是這份名單中股息增長速度最快的銀行股之一。零售銀行業務淨利潤大增44.8%，加上成本收入比明顯改善，顯示公司在提升營運效率上頗有成效。由於只在港交所單一上市，不涉及A股與H股的估值折讓／溢價問題，股息政策相對單純，也不受滬深港通資金流動影響定價。CET1比率提升至18.8%，資本緩衝相當充裕，理論上為未來繼續提高派息留下空間。
需注意的風險： 企業銀行業務因香港商業地產市場持續調整，信貸減值上升，這是拖累整體表現的主要壓力來源；若香港商業地產市場沒有明顯復甦，這塊業務的減值壓力可能持續。由於只在港交所單一上市，沒有A股資金池可分散估值波動，交易活躍度與部分A+H雙重上市銀行股相比可能較低，買賣價差也可能較大，這點對於需要頻繁進出的投資人值得留意。
電訊股收息股
中國移動（00941）
股息率：6.82%｜派息率：75.09%｜連續增長：7年｜行業：電訊
中國移動是全球用戶規模最大的流動通訊營運商，在香港註冊、1997年於港交所上市，2022年回歸A股。業務範圍已從傳統通信服務延伸至算力服務（雲端與智算中心）與智能服務兩大新賽道，是中國「新基建」戰略的核心參與者之一。
2025年度／2026年第一季業績亮點：
截至2025年底移動用戶數達10.05億戶，5G用戶6.42億戶，按年增16.2%
2025年全年收入達人民幣1兆502億元
2026年第一季收入人民幣2,665億元，增1.0%
2026年第一季淨利潤人民幣293億元，按年減4.2%
國際業務收入按年大增28.5%（收購香港寬頻是原因之一）
算力服務收入按年增11.1%
2025年實際資本開支人民幣1,509億元，2026年指引進一步降至人民幣1,366億元
股息數據：
股息連續增長7年
股息支付率75.09%
股息率TTM 6.82%，近5年平均10.60%
為什麼值得關注： 中國移動最值得留意的訊號，是資本開支正在系統性下降。2026年指引資本開支較2025年再降約9.4%。電訊業是重資產行業，資本開支下降意味著折舊壓力減輕、自由現金流理論上會更充裕，這通常是電訊商從「網路建設期」轉入「收成期」的訊號，對長期派息能力是正面因素。國際業務收入大增28.5%與算力服務收入增11.1%，也顯示公司不完全依賴傳統語音與流量業務，正在往綜合數位服務商轉型。
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需注意的風險： 傳統通信服務收入按年下滑1.0%，主業成長動能放緩是結構性趨勢，不是單一季度的波動；中國移動用戶滲透率已經很高，靠新增用戶拉動成長的空間有限，未來成長更依賴ARPU（每用戶平均收入）提升與新業務放量，這兩者都需要時間驗證。
中國聯通（00762）
股息率：7.45%｜派息率：60.89%｜連續增長：8年｜行業：電訊
中國聯通2000年在港交所上市，是恆生指數成分股，2008年與中國網通合併。近年公司策略聚焦「連接、算力、服務、安全」四大方向，試圖從基礎電訊管道商轉型為數位化綜合服務商，在三大電訊商中規模最小，但轉型動作也最積極。
2026年第一季業績亮點：
收入人民幣1,028億元，按年減0.5%
歸屬股東淨利潤人民幣49億元，按年下滑17.6%
算力業務收入按年增8.3%，其中智算中心收入增11.7%
國際業務收入按年增14.9%
安全業務收入按年增14.2%
移動、寬頻淨增用戶合計超過358萬戶
物聯網連接數超過7.5億
股息數據：
股息連續增長8年
股息支付率60.89%
股息率TTM 7.45%，在12支股票中偏高；近5年平均8.60%
為什麼值得關注： 中國聯通是三大電訊商中股息率TTM最高的一支，算力、國際、安全三個新業務板塊都維持雙位數增長，顯示轉型策略初見成效，不是只靠傳統話音業務撐場面。作為規模較小的電訊商，公司在新業務上的彈性與執行速度理論上比體量更大的中國移動更快，一旦轉型成效持續放大，對股息成長也會有正面貢獻。
需注意的風險： 2026年第一季淨利潤按年下滑17.6%是近期最明顯的警訊，跌幅遠大於收入端的下滑（-0.5%），代表成本或費用端出現壓力，需要進一步追查是折舊、財務費用還是新業務投入所致；若後續季度盈利未能回穩，股息增長的持續性需要重新評估。股息率TTM（7.45%）與近5年平均（8.60%）之間存在落差，需要留意這是股價回升拉低了殖利率，還是反映市場對盈利下滑的擔憂。[VERIFY: 建議追蹤2026年第二季業績，並查證淨利潤下滑17.6%的具體成本項目]
香港電訊（06823）
股息率：6.89%｜派息率：100%（按經調整資金流計算，非一般EPS支付率）｜連續增長：14年｜行業：電訊
香港電訊是香港歷史最悠久、規模最大的綜合電訊營運商，前身可追溯超過150年，目前由電訊盈科（PCCW）主導，旗下業務涵蓋固網、流動電話（1O1O／csl）、寬頻、Now TV收費電視，以及國際數據連接平台Console Connect，是本地化程度最高、業務完全立足香港與國際市場（不涉及中國內地監管與匯兌變數）的電訊股。
2025年度業績亮點：
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全年收入港幣365.53億元，按年增5%
EBITDA港幣142.34億元，按年增4%
經調整資金流（Adjusted Funds Flow）港幣61.99億元，按年增4%
基本每股盈利港幣0.6976元，按年增4%
本地數據收入港幣143.10億元，按年增6%
流動電話服務收入港幣91.57億元，按年增5%
融資成本因HIBOR回落及借貸規模下降，按年下降23%
股息數據：
股息連續增長14年，是12支股票中最長
每個信託單位派發港幣0.8177元，相當於100%經調整資金流派出
為什麼值得關注： 香港電訊採用業務信託架構運作，派息邏輯是把經調整資金流（一種現金流指標）幾乎全數派發給單位持有人，而不是像一般公司留存一部分盈利。這種結構的好處是分派透明度高、跟現金流直接掛鉤；14年連續增長的紀錄，在香港所有上市公司中都屬於鳳毛麟角。融資成本大幅下降23%，也代表利率環境轉向對這類高負債、資金流導向型公司特別有利。
需注意的風險： 業務信託架構下，分派金額會隨經調整資金流波動，不是固定金額，一旦利率回升或資本開支增加，分派金額有可能不再逐年成長；流動電話與寬頻市場競爭激烈（三大電訊商加上虛擬電訊商MVNO），長期可能壓縮利潤率，進而影響資金流成長速度。
高股息保險股
中國財險（02328）
股息率：5.18%｜派息率：37.34%｜連續增長：5年｜行業：保險
中國財險是中國最大的財產保險公司，市佔率31.6%，大股東為中國人保集團（持股68.98%），是首家在海外上市的中國內地金融機構（2003年港交所上市），車險是最核心的業務板塊，另涵蓋企業財產、責任、農業、意外健康等多元險種。
2025年度業績亮點：
原保險保費收入人民幣5,557.8億元，按年增3.3%
承保利潤人民幣125.35億元，按年大增119.4%
綜合成本率改善1.3個百分點至97.5%
淨利潤人民幣403.77億元，按年增25.5%
股本回報率（ROE）提升至14.7%
總投資收益人民幣386.39億元，按年增12.8%
總資產人民幣8,605億元，按年增10.6%
車險承保利潤按年增53.6%至人民幣142.58億元，綜合成本率改善至95.3%
意外健康險承保利潤大增156.6%
農業保險承保由盈轉虧，虧損人民幣10.56億元，綜合成本率惡化至101.9%
股息數據：
股息連續增長5年
股息支付率37.34%，在12支股票中偏低，留存空間較大
股息率TTM 5.18%，近5年平均8.32%
為什麼值得關注： 中國財險的承保利潤大增119.4%，遠高於保費收入3.3%的增速，代表獲利改善主要來自「賺得更精」（風險定價與理賠管控），而不是單純靠規模擴張，這是保險股比較健康的成長模式。車險作為最大業務板塊，綜合成本率改善至95.3%，代表每收100元保費，賠付加費用只花95.3元，承保端本身就能賺錢，不需要完全依賴投資收益撐場面。股息支付率僅37.34%，在12支股票中屬於偏保守的水平，理論上有較大的提高空間。
需注意的風險： 農業保險板塊承保由盈轉虧，反映極端天氣事件或政策性農險定價壓力，這塊業務規模雖然不是最大，但趨勢值得留意，若極端天氣事件頻率上升，可能持續拖累整體承保利潤；保險股的淨利潤有相當比例來自投資收益，若資本市場波動加劇，即使承保端表現穩健，整體獲利仍可能受投資端拖累。
地產股收息
太古地產（01972）
股息率：5.43%｜派息率：0.00%（因物業重估虧損失真，按基本溢利計算約77%）｜連續增長：9年｜行業：地產
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太古地產是香港歷史最悠久的地產發展商之一（太古集團旗下，1972年成立），核心資產包括太古坊（Taikoo Place）、太古廣場（Pacific Place）、太古城中心（Cityplaza），以及北京、廣州、成都、上海、西安、三亞等內地重點項目，並涉足酒店業務，是典型的「收租型」地產股，收入主要來自商辦與商場的長期租金，而非物業銷售。
2025年度業績亮點：
收入港幣160.41億元，按年增11%
非現金投資物業重估虧損港幣77.53億元，導致股東應佔虧損港幣15.33億元
剔除重估影響後的基本溢利港幣86.20億元，按年增27%
剔除一次性資產處置收益後的經常性基本溢利港幣62.60億元，按年下滑3%
全年股息每股港幣1.15元，按年增5%
利息覆蓋率降至2.05倍，遠低於疫情前普遍20倍以上的水平
出售美國邁阿密Brickell City Centre商場部分股權及香港工業用地等資產，套現超過港幣12億元
股息數據：
股息連續增長9年
派息政策目標是基本溢利的約50%並逐年溫和增長
為什麼值得關注： 太古地產的財報有一個值得投資人特別理解的地方：會計上的「虧損」跟公司實際賺不賺錢是兩回事。香港會計準則要求投資物業每年按市值重估，重估產生的帳面損失（77.53億元）是非現金項目，不影響公司實際收租的現金流。剔除這項因素後，基本溢利實際上是增長27%的。核心收租業務（太古坊、太古廣場、太古城中心）出租率長期維持高水平，形成穩定的現金流基礎，這是連續9年股息增長的根本支撐。
需注意的風險： 這裡有兩層需要拆開看的風險。第一，基本溢利27%的增長，很大一部分來自資產處置的一次性收益，剔除後的經常性基本溢利實際上是下滑3%的，代表核心收租業務的成長動能正在放緩，不是像表面數字那樣亮眼。第二，利息覆蓋率從疫情前的20倍以上降到目前的2.05倍，降幅相當顯著，反映高利率環境下的融資成本壓力持續增加，如果這個趨勢不改善，長期可能影響派息的安全邊際。[VERIFY: 建議查閱最新季度是否有更新的利息覆蓋率數字]
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中海物業（02669）
股息率：5.97%｜派息率：39.06%｜連續增長：10年｜行業：地產服務
中海物業是香港歷史最悠久的一級資質物業管理公司之一（可追溯至1986年），隸屬中國建築／中國海外發展集團，是香港與澳門規模最大的中資物業服務公司，業務包括物業管理服務與非業主增值服務（如案場代理、社區服務）兩大板塊。
2025年度業績亮點：
管理總建築面積達4.776億平方米，按年增8.0%
收入人民幣149.60億元，按年增6.0%
毛利率由16.6%收窄至15.0%，毛利人民幣22.47億元，按年減3.8%
股東應佔淨利潤人民幣13.668億元，按年下滑9.7%
全年新籤約金額人民幣52.37億元，新增管理面積9,090萬平方米
新增管理面積中85.1%來自獨立第三方項目
物業管理服務收入占比78.4%，按年增9.1%
股息數據：
股息連續增長10年
每股股息港幣0.19元（不含特別股息），按年增5.6%
派息比率由35.8%提升至41.9%
為什麼值得關注： 中海物業最值得關注的一點，是新增管理面積中高達85.1%來自獨立第三方項目，代表公司的成長不完全依賴母公司中國海外發展輸送項目，這在中資物業管理股中屬於相對健康的業務結構。很多同業高度依賴地產開發商母公司輸送案源，一旦母公司拿地放緩，物業管理規模成長就會跟著停滯。即使淨利潤按年下滑9.7%，管理層仍選擇把派息比率從35.8%提高到41.9%，等於是用提高派息比率來對沖每股盈利下滑，維持股東實際到手的股息持續增長。
需注意的風險： 淨利潤按年下滑9.7%、毛利率收窄1.6個百分點，反映物業管理行業普遍面臨的價格競爭與壞帳撥備壓力（不少地產開發商財務吃緊，拖欠物業費的情況增加），這不是中海物業獨有的問題，而是整個行業的結構性壓力；如果這個趨勢持續，即使公司願意用提高派息比率來維持股息成長，長期而言派息比率也不可能無限上升，未來派息能否維持在高檔，需要觀察淨利潤能否止跌回穩。
高息能源股
中國石油股份（00857）
股息率：5.93%｜派息率：54.43%｜連續增長：6年｜行業：能源
中國石油股份（PetroChina）是中國最大的油氣生產與銷售企業之一，業務涵蓋上游勘探生產、中游管道運輸，以及下游煉油與銷售，2000年於港交所上市H股，2007年於上海證券交易所上市A股，是垂直整合程度最高的中國油氣公司。
2026年第一季業績亮點：
收入人民幣7,364億元，按年減2.2%
淨利潤人民幣48.3億元，按年增1.9%
油氣當量產量4.702億桶，按年增0.7%
股息歷史（近3年）：
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年度派息總額對應淨利潤派息比率2023人民幣805.29億元人民幣1,611.46億元50.0%2024人民幣860.20億元人民幣1,646.84億元52.2%2025人民幣860.20億元人民幣1,573.18億元54.7%
為什麼值得關注： 中國石油股份公司章程明訂每年以不低於淨利潤30%的比例現金分紅，並採中期加末期兩次派發，政策透明度高。更值得留意的是，2024年度與2025年度的派息總額完全持平（同為人民幣860.20億元），即使2025年淨利潤較2024年下滑約4.5%，公司依然選擇維持派息總額不變，等於是主動把派息比率從52.2%推高到54.7%，反映管理層有意識地把股東回報放在優先順位，而不是機械式地跟著獲利波動調整派息。
需注意的風險： 作為油氣公司，盈利與國際油價高度連動，2026年第一季收入按年下滑2.2%即反映這一點；若油價長期低迷，即使公司有意維持派息總額不變，終究要看淨利潤能否支撐。派息比率已經連續3年走高（50.0%→52.2%→54.7%），代表可迴旋的空間正在收窄，如果油價持續探底，公司可能被迫在維持派息金額與遵守30%下限政策之間做取捨。
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物流股收息
中國外運（00598）
股息率：8.30%｜派息率：53.82%｜連續增長：6年｜行業：物流
中國外運是中國規模最大的貨運代理企業之一，隸屬招商局集團，業務涵蓋海運、空運、鐵路貨運代理、船舶代理、倉儲，以及跨境電商物流，是中國對外貿易供應鏈中的重要一環。
2025年度業績亮點：
收入人民幣968.09億元
股東應佔淨利潤人民幣40.22億元
專業物流業務收入人民幣293.7億元，按年增5.08%，但利潤按年下滑22.73%至人民幣5.59億元（化工物流等業務利潤率壓縮）
貨運代理及相關業務收入人民幣570.1億元，按年減15.13%（運價下滑），利潤人民幣18.57億元，減17.41%
電商業務利潤按年大跌87.65%（受關稅政策變化衝擊）
海外業務收入按年增7.3%，利潤大增39.3%
東南亞市場利潤增12.3%、中東市場增10%、非洲市場增20%
利息負債比率改善至20.39%
認列歐洲子公司KLG Europe及南京子公司商譽減值
股息數據：
股息連續增長6年
股息支付率53.82%
股息率TTM 8.30%，在12支股票中最高；近5年平均13.16%
為什麼值得關注： 中國外運是這份名單中股息率TTM最高的一支，海外業務是最大亮點。收入僅增7.3%，但利潤大增39.3%，代表海外市場的獲利能力明顯優於國內本業，尤其東南亞、中東、非洲三個新興市場的成長速度都達到雙位數以上，顯示公司「一帶一路」沿線布局正在轉化為實質獲利，是少數在傳統物流業務承壓下，仍能找到新成長引擎的公司。
需注意的風險： 必須留意的是，三大核心業務（專業物流、貨運代理、電商）2025年利潤全數下滑，主業面臨運價下滑與關稅政策雙重壓力，目前的獲利表現相當程度依賴海外業務這個相對較小的板塊撐起，一旦海外成長動能放緩，整體獲利結構會顯得脆弱。股息率TTM（8.30%）遠高於近5年平均（13.16%）已經不適用。這裡反而是TTM低於近5年平均，需要留意是否為股價上漲拉低了殖利率，還是市場對主業獲利下滑已有所反應；公司同期也認列了商譽減值（包括歐洲子公司KLG Europe及南京子公司），需留意後續是否還有進一步減值風險。
收息醫藥股
白雲山（00874）
股息率：6.26%｜派息率：46.12%｜連續增長：8年｜行業：醫藥
白雲山（廣州白雲山醫藥集團）是廣州市屬國有醫藥集團，A+H股兩地上市，業務版圖相當多元：中成藥品牌包括陳李濟、潘高壽、敬修堂、奇星藥業等多個「中華老字號」；化學藥板塊有抗生素及以「金戈」（西地那非）為主的男性健康產品線；天然飲品板塊擁有王老吉涼茶，連續9年蟬聯中國涼茶品牌市佔率第一；醫藥商業板塊透過廣州醫藥子公司，是廣東與海南地區主要醫藥分銷商之一。多元業務組合是這份名單中少見的「消費＋醫藥」混合體。
2025年度／2026年第一季業績亮點：
2025年全年收入人民幣776.56億元，按年增3.55%
股東應佔淨利潤人民幣29.83億元，按年增5.21%
2026年第一季收入人民幣232.8億元，按年增3.58%
2026年第一季淨利潤人民幣17.84億元，按年小幅下滑2.06%
2024年度股息較2023年度大增45.87%
股息數據：
股息連續增長8年
全年股息合計每股人民幣0.85元（中期0.40元加末期0.45元）
股息支付率46.32%
為什麼值得關注： 白雲山最大的優勢在於業務分散——中成藥、化藥、天然飲品、醫藥商業四大板塊互不高度依賴，即使某一板塊短期承壓，其他板塊仍能支撐整體業績，這種多元結構讓它的獲利波動性理論上低於單一產品線的藥企。王老吉涼茶連續9年蟬聯品牌市佔率第一，這類消費品牌對馬來西亞讀者來說辨識度高，也是少數華人消費者熟悉、跨境認知度較高的港股標的。2024年度股息大增45.87%，顯示管理層主動提高股東回報的意願，不是被動跟隨獲利小幅調整。
需注意的風險： 2026年第一季淨利潤出現小幅下滑（-2.06%），雖然收入仍在增長，但獲利端出現壓力，需留意是否只是短期波動，還是毛利率結構性轉弱的開始；醫藥商業（分銷）板塊毛利率普遍偏低，這塊業務占收入比重不小，對整體盈利能力有稀釋效果，公司整體毛利率會比純中成藥或化藥企業要低。
消費股收息
青島啤酒股份（00168）
股息率：5.94%｜派息率：69.87%｜連續增長：9年｜行業：消費
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青島啤酒創立於1903年，是中國歷史最悠久的啤酒廠，產品出口全球超過120個國家和地區，在中國20個省份擁有56家啤酒廠，是首家在海外上市的中國企業（1993年港交所上市），品牌價值長期穩居中國啤酒行業第一。
2026年第一季業績亮點：
收入人民幣102.85億元，按年減1.54%
股東應佔淨利潤人民幣17.998億元，按年增5.23%
經營現金流大增67.46%
主品牌銷量按年增0.4%
中高端及以上產品銷量按年增3.1%
品牌價值達人民幣2,803.55億元，穩居中國啤酒品牌第一
股息歷史（近3年）：
年度每股股息按年變動2023人民幣2.00元—2024人民幣2.20元+10.0%2025（董事會提議）人民幣2.35元+6.8%
為什麼值得關注： 青島啤酒最值得關注的訊號，是收入下滑（-1.54%）的同時，淨利潤仍能增長5.23%，經營現金流更是大增67.46%，這代表獲利改善不是靠營收擴張堆出來的，而是成本控制與產品結構升級見效。中高端及以上產品銷量增3.1%，明顯快於主品牌整體銷量增速（0.4%），顯示消費者結構正在往高毛利產品傾斜，這對啤酒這類同質化程度較高的消費品類來說，是相對難得的定價權訊號。股息連續增長9年，且過去3年增速穩定在6.8%至10%之間，波動不大，可預期性較高。
需注意的風險： 2026年第一季營收按年下滑，反映整體消費環境仍偏疲軟，若這個趨勢持續，即使公司能靠產品結構升級維持獲利成長，長期而言銷量端持續萎縮終究會限制成長空間；啤酒行業存在明顯的季節性（夏季旺季），第一季數據不完全能代表全年趨勢，需要搭配後續季度數據綜合判斷。
十隻支持退休生活的收息港股怎麼挑？
如果你的目標是用港股收息股支撐退休後的現金流，篩選邏輯會跟一般收息投資略有不同，重點應該放在「穩定性」而不是「股息率高低」：
優先選派息頻率穩定、連續增長年數長的公司。 像香港電訊（14年）、太古地產（9年）、中海物業（10年）、招商銀行（10年），這類公司派息紀錄經過多年市場週期驗證，對退休現金流規劃更可預期。
分散板塊，不要集中在單一產業。 這12支股票涵蓋銀行、電訊、保險、地產、能源、物流、醫藥、消費8大板塊，退休組合可以按這個邏輯分散配置，避免單一產業景氣循環影響整體收息。
留意派息幣別與匯兌風險。 部分公司以人民幣宣布股息（如中國移動、中國石油股份、白雲山、青島啤酒），H股股東實際收到的是換算後的港幣金額，匯率波動會影響實際收到的現金金額。
香港電訊、中海物業、太古地產這類本地化程度較高的公司，派息穩定性相對更容易追蹤，因為業務與財報都以港幣為主，不涉及跨境匯兌與內地政策的額外變數。
具體要配置多少比例在港股收息股、多少比例在其他資產，牽涉到你的年齡、風險承受度與退休時間表等個人化因素，建議針對你自身的情況做配置。
港股收息股需要繳稅嗎？
這是港股收息股常被問到的問題，答案要分兩種情況看：
香港本地註冊公司（如香港電訊、太古地產、大新銀行集團）： 香港本身不徵收股息稅，沒有股息預扣稅這回事，這些公司派發的股息，你拿到手上不會被香港政府扣稅。
H股公司（在中國內地註冊、於港交所上市的公司，如招商銀行、中國石油股份等）： 這類公司要依中國稅法規定代扣代繳股息所得稅。根據國稅函〔2008〕897號，H股公司對境外企業股東按10%稅率代扣代繳；國稅函〔2011〕348號則把個人股東的稅率也統一定在10%。也就是說，你收到的H股股息金額，已經是公司扣完10%稅款後的淨額，不需要你自己再申報繳稅。
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網路上常看到「H股股息稅20%」的說法，容易讓人誤會。20%稅率指的是中國內地個人投資者透過「港股通」（滬港通／深港通南向）買H股才適用的規則（財稅〔2014〕81號、財稅〔2016〕127號），內地企業投資者透過港股通買H股反而不會被代扣，要自行申報繳稅。
其他國家的投資人透過國際／香港券商直接買H股，走的是一般10%代扣渠道，跟港股通20%是兩套不同規則，不要混淆。
部分H股公司的股息以人民幣宣布，實際派發時會換算成港幣。以招商銀行為例，換算匯率採用股東會召開日前一週（含股東會當日）中國人民銀行公佈的人民幣兌港幣平均基準匯率。這代表你實際收到的港幣金額，會隨當時匯率有小幅波動，不是固定數字。
由於稅務規則仍可能因個別公司股息政策、股東身份與適用稅收協定而有細節差異，建議你在計算實際稅後收益時，直接查閱個股當年度年報中的「稅項」或「股息」章節，或諮詢熟悉港股稅務的會計師確認。
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第四步： 使用篩選功能，切換到「股息保持增長」或設定「連續增長年限」條件，篩出派息穩定成長、而不是單純股息率最高的股票。這一步是避開高股息陷阱的關鍵。
第五步： 點進個股頁面，進一步查看歷史股息紀錄、派息比率、近5年平均股息率等指標，搭配這篇文章提到的6個關鍵指標做交叉確認。
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投資港股收息股的優點
現金流穩定、不用賣股票就有收入
股息是實實在在派到你戶口的現金，不需要賣出任何持股。對於想要每季或每半年有額外現金流的投資人，這是最直觀的被動收入來源。
香港本身不徵股息稅，H股稅率也比不少市場低
香港本地註冊公司（如香港電訊、太古地產、大新銀行集團）派發的股息完全免稅；H股公司雖然要依中國稅法代扣10%股息所得稅，但仍低於美股對非美籍投資人常見的最高30%股息預扣稅。同樣收5%股息，實際落袋金額可能有明顯差距。
港元跟美元掛鉤，匯率相對穩定
香港聯繫匯率制度把港元兌美元匯率鎖定在7.75至7.85之間，比直接持有人民幣或其他新興市場貨幣的資產，匯率波動小很多，對於用美元或跟美元連動貨幣計價資產的投資人來說，這是額外一層匯率穩定性。
不用開內地證券戶，也能配置中國核心資產
招商銀行、中國移動、中國石油股份這類企業，透過moomoo等國際或香港券商就能直接買到H股，不需要處理A股的QFII額度或開通內地證券戶的繁瑣手續，門檻比直接投資A股低很多。
投資成熟企業，風險相對較低
有連續多年派息紀錄的公司，通常是盈利穩定、護城河深厚的成熟企業，例如銀行、電訊、保險。它們經歷過多次經濟週期考驗，財務結構經過市場檢驗，比高風險的成長股更具確定性。
股息再投資的複利效應
把每次收到的股息重新買入同一支股票，持股數量增加，下一次收到的股息金額也會更多，長期下來會形成滾雪球效應，時間越長複利越明顯。
投資港股收息股的缺點
H股股息稅務規則比較複雜，不是所有公司都一樣
香港本地公司免稅，H股公司要扣10%稅，港股通渠道的中國內地投資者又是另一套20%規則，三種情況混在一起容易搞混，投資前建議先確認自己持有的是哪一類股票（詳見上方「港股收息股需要繳稅嗎」段落）。
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成長性相對有限
派發高股息的公司，代表有更少盈利留存用於再投資、擴大產能或開拓新市場。如果你的目標是資產快速翻倍，純粹的高股息策略通常不是最快的路徑。
行業集中風險
這份名單的12支股票集中在銀行、電訊、地產、保險、能源少數幾個板塊，這些行業雖然相對防禦，但也有各自的系統性風險。例如銀行股同時受利率政策與信貸週期影響，一旦某個行業面臨壓力，組合裡好幾支股票可能同時受影響。
股息不保證，遇到差年可能被砍
股息不是定存利息，公司沒有法律義務每年維持派息。我們在整理這份名單時，原本候選名單中的聯邦製藥（03933）看起來派息比率健康，但查證最新財報後發現，公司2025年度股息從每股人民幣0.56元降到0.42元，實質削減達25%，主因是淨利潤下滑21.6%，最後我們把它從名單中剔除，換成白雲山
這說明就算過去派息紀錄不錯，也不代表未來不會調整，投資前務必查核最新一期財報，而不是只看歷史紀錄。
人民幣計價股息的匯兌風險
部分H股公司的股息以人民幣宣布，實際派發時才換算成港幣，換算匯率會隨當時人民幣兌港幣匯率波動，你實際收到的港幣金額不是固定數字，這點跟純港元計價的股息股不同。
高負債或信託架構股票對利率環境較敏感
像太古地產這類高負債地產股，或香港電訊這種以現金流為基礎分派的信託架構股票，利率上升會直接推高融資成本、壓縮可分派資金，投資這類股票前要多留意公司的負債結構與利息覆蓋率。
常見問題（FAQ）
港股收息股跟美股、馬股收息股比起來，有什麼不同？
香港本身不徵收股息稅，這是相對美股（對非美籍投資人通常有30%股息預扣稅，視稅務協定而定）的一大優勢。不過H股公司（如招商銀行、中國石油股份）要依中國稅法代扣10%股息所得稅，你收到的是稅後淨額，不用自己再申報；這跟中國內地投資者透過「港股通」買H股適用的20%稅率是不同規則，不要混淆（詳見上方「港股收息股需要繳稅嗎」段落）。
股息率越高的港股，是不是越值得買？
不一定。股息率是用「每股股息 ÷ 股價」算出來的，如果股價大跌，即使公司沒有調高派息，股息率數字也會被動拉高，這就是常見的高股息陷阱。挑選收息股時，建議同時參考股息連續增長年數與派息比率，而不是只看單一股息率數字。
港股收息股一年派息幾次？
大部分港股公司採「中期股息＋末期股息」一年兩次派發，部分公司（如太古地產）甚至一年派發兩次中期股息加末期股息，實際頻率需查個股的股息政策公告確認。
香港電訊的派息比率為什麼是100%，這樣正常嗎？
香港電訊採用業務信託架構，派息是按「經調整資金流」（Adjusted Funds Flow）計算，而不是傳統的EPS淨利潤支付率。這種信託架構下，分派全數或接近全數資金流是正常的商業模式設計，不能直接套用一般公司「支付率超過90%代表風險」的判斷邏輯。
新手要怎麼開始買港股收息股？
大部分港股可以透過moomoo等券商App直接下單購買，新手建議先確認自己開通的是港股交易權限，並留意每手股數（不同股票每手股數不同）、交易貨幣（港幣）與相關手續費。詳細開戶與下單教學可以參考：
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總結
港股收息股的魅力在於香港沒有股息稅，加上不少大型企業有多年穩定甚至逐年增長的派息紀錄。這篇文章精選的12支股票分散在銀行、電訊、保險、地產、能源、物流、醫藥、消費8大板塊，篩選時特別留意股息連續增長年數、支付率合理性，以及財報中透露的獲利趨勢，盡量避開高股息陷阱。實際投資前，建議你進一步核對最新股價、股息公告與財報數字，並依自己的風險承受度與投資目標做最終決定。
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